La burbuja especulativa que rodea la Inteligencia Artificial es señal de un problema estructural profundo cuyo costo recaerá sobre la clase trabajadora .
observatoriocrisis.com
Revista The Conversation 3 diciembre, 2025
Cuando Sam Altman de OpenAI dijo a los periodistas en San Francisco a principios de este año que el sector de la IA está en una burbuja, el mercado tecnológico estadounidense reaccionó casi instantáneamente .
En combinación con el hecho de que el 95% de los proyectos piloto de IA fracasan , los operadores interpretaron su comentario como una advertencia más amplia. Aunque Altman se refería específicamente a startups privadas y no a gigantes que cotizan en bolsa, algunos parecen haberlo interpretado como una evaluación para toda la industria.
El multimillonario tecnológico Peter Thiel vendió sus participaciones en Nvidia, por ejemplo, mientras que el inversor estadounidense Michael Burry (famoso por The Big Short ) ha hecho apuestas millonarias a que empresas como Palantir y Nvidia perderán valor.
Lo que el comentario de Altman realmente expone no es sólo la fragilidad de empresas específicas sino la tendencia más profunda que predijo el filósofo prusiano Karl Marx: el problema del capital excedente que ya no puede encontrar salidas rentables en la producción .
La teoría de la crisis de Marx
El futuro de la IA no está en duda. Al igual que internet tras el colapso de las puntocom, la tecnología perdurará . Lo que está en duda es adónde fluirá el capitaluna vez que las acciones de IA dejen de generar los rendimientos especulativos que prometieron en los últimos años.
Esta pregunta nos remite directamente al crisis impulsadas por la sobreacumulación. Marx argumentó que una economía se vuelve inestable cuando la masa de capital acumulado ya no puede reinvertirse de forma rentable.
Explicó que se produce una sobreproducción de capital cuando la inversión adicional no genera nueva plusvalía . Cuando el capital excedente no puede absorberse de forma rentable mediante la producción de bienes, se desplaza hacia salidas especulativas.
Las inversiones tecnológicas enmascaran la debilidad económica
Años de bajas tasas de interés y la liquidez generada por la pandemia han inflado los balances corporativos . Gran parte de esa liquidez ha ingresado al sector tecnológico, concentrándose en los llamados «Siete Magníficos» : Amazon, Alphabet, Meta, Apple, Microsoft, Nvidia y Tesla. Sin estas empresas, el rendimiento del mercado sería negativo .
Esto no es señal de dinamismo tecnológico; refleja un capital concentrado en un estrecho conjunto de activos sobrevalorados, que funcionan como “dinero lanzado a la circulación sin una base material en la producción” y que circula sin ningún fundamento en la actividad económica real.
La consecuencia de esto es que llega menos inversión a la “economía real” , lo que alimenta el estancamiento económico y la crisis del costo de vida, ambos oscurecidos por la métrica formal del PIB .
Cómo la IA se convirtió en la última solución
El geógrafo económico David Harvey amplía la visión de Marx a través de la idea de la “ solución espacio-temporal ”, que se refiere a la forma en que el capital resuelve temporalmente el estancamiento ya sea impulsando la inversión hacia el futuro o expandiéndose hacia nuevos territorios .
La sobreacumulación genera excedentes de mano de obra, capacidad productiva y capital monetario, que no pueden absorberse sin pérdidas. Estos excedentes se redirigen entonces a proyectos a largo plazo que postergan las crisis hacia nuevos espacios que abren nuevas posibilidades de extracción.
El auge de la IA funciona como una solución tanto temporal como espacial. Como solución temporal, ofrece a los inversores garantías de rentabilidad futura que podrían no llegar nunca: lo que Marx llamó « capital ficticio ». Esta riqueza aparece en los balances a pesar de tener poca base en la economía real, basada en la producción de bienes.
Espacialmente, la expansión de centros de datos, plantas de fabricación de chips y zonas de extracción de minerales requiere una enorme inversión física . Estos proyectos absorben capital y dependen de nuevos territorios, nuevos mercados laborales y nuevas fronteras de recursos.
Sin embargo, como lo sugiere la admisión de Altman, y como las medidas proteccionistas del presidente estadounidense Donald Trump complican el comercio global , estas salidas están llegando a sus límites.
Los costos del capital especulativo
Las consecuencias de la sobreacumulación se extienden mucho más allá de las empresas y los inversores. Se experimentan socialmente, no de forma abstracta. Marx explicó que una sobreproducción de capital corresponde a una sobreproducción de medios de producción y artículos de primera necesidad que no pueden utilizarse a los niveles de explotación actuales .
En otras palabras, el estancamiento del poder adquisitivo impide que el capital se valorice al ritmo en que se produce. A medida que la rentabilidad disminuye , la economía resuelve el desequilibrio destruyendo los medios de vida de los trabajadores y los hogares cuyas pensiones están vinculadas a las acciones.
La historia ofrece ejemplos crudos. El desplome de las puntocom aniquiló a los pequeños inversores y concentró el poder en las empresas supervivientes . La crisis financiera de 2008 desplazó a millones de personas de sus hogares, mientras que las instituciones financieras fueron rescatadas .
Hoy en día, los grandes gestores de activos ya se están protegiendo contra posibles turbulencias . Vanguard, por ejemplo, ha virado significativamente hacia la renta fija.
La especulación impulsa el crecimiento
La burbuja de la IA es principalmente un síntoma de presiones estructurales, más que un fenómeno puramente tecnológico. A principios del siglo XX, la economista marxista Rosa Luxemburg se preguntó de dónde provendría la creciente demanda necesaria para una reproducción ampliada .
Su respuesta evoca a Marx y Harvey: cuando se reducen las salidas productivas, el capital se desplaza hacia el exterior o hacia la especulación. Estados Unidos opta cada vez más por esta última opción.
El gasto corporativo en infraestructura de IA ahora contribuye más al crecimiento del PIB que el consumo de los hogares , una inversión sin precedentes que muestra hasta qué punto el crecimiento está siendo impulsado por la inversión especulativa en lugar de la expansión productiva.
Esta dinámica hace caer la tasa de ganancia y, cuando el flujo especulativo se revierte, se produce una contracción.
Los aranceles refuerzan la presión sobre el capital
La inflación financiera se ha intensificado a medida que se han estrechado las válvulas de presión tradicionales que antes permitían al capital trasladarse a nuevos mercados físicos o geográficos.
Los aranceles, los controles a la exportación de semiconductores y las medidas comerciales de represalia han reducido el margen global disponible para la reubicación. Dado que el capital no puede escapar fácilmente de las presiones estructurales de la economía nacional, recurre cada vez más a herramientas financieras que posponen las pérdidas mediante la prolongación de la deuda o la inflación de los precios de los activos; mecanismos que, en última instancia, aumentan la fragilidad a la hora de la verdad.
La apertura del presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, a los recortes de tasas de interés indica un renovado giro hacia el crédito barato. La reducción de los costos de endeudamiento permite al capital encubrir pérdidas e impulsar nuevos ciclos especulativos.
Marx captó esta lógica en su análisis del capital que devenga interés , donde las finanzas generan derechos sobre la producción futura “más allá de lo que puede realizarse en forma de mercancías”.
El resultado es que los hogares se ven obligados a asumir más deuda de la que pueden manejar , cambiando efectivamente una crisis de estancamiento por una crisis de crédito al consumo .
Burbujas y riesgo social
Si la burbuja de la IA estalla cuando los gobiernos tienen un margen limitado para trasladar la inversión a nivel internacional y la economía está apuntalada por un crédito cada vez más frágil, las consecuencias podrían ser graves.
El capital no desaparecerá, sino que se concentrará en los mercados de bonos e instrumentos crediticios inflados por un banco central estadounidense deseoso de recortar los tipos de interés . Esto no evita la crisis; simplemente transfiere los costes hacia abajo .
Las burbujas no son accidentes, sino mecanismos recurrentes para absorber el excedente de capital. Si el proteccionismo de Trump garantiza que las salidas espaciales sigan cerrándose y que las soluciones temporales dependan de un apalancamiento cada vez más arriesgado, el sistema avanza hacia un ciclo de inflación de activos, colapso y renovada intervención estatal.
La IA sobrevivirá, pero la burbuja especulativa que la rodea es señal de un problema estructural más profundo, cuyo costo, cuando finalmente se haga realidad, recaerá más pesadamente sobre la clase trabajadora .
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