DOSSIER:
1. ESTANFLACIÓN, EL CURIOSO FENÓMENO ECONÓMICO QUE PUEDE DARSE EN AMÉRICA LATINA
Estancamiento económico junto a una elevada inflación
La pandemia y las sanciones a Rusia impactan en las economías latinoamericanas y las acercan al curioso fenómeno económico de la estanflación. Mientras especialistas advierten sobre el riesgo en Perú y Colombia, otros se muestran cautos y confían en que habrá crecimiento económico.
El fenómeno económico conocido como 'estanflación', caracterizado por un estancamiento económico junto a una elevada inflación, es un escenario poco probable para la región, aunque algunos especialistas advierten que Perú y Colombia están en riesgo de padecerlo.
Para la economista Carmen Reinhart, vicepresidenta sénior y economista en jefe del Grupo Banco Mundial, estos países latinoamericanos son los más factibles de atravesar el fenómeno económico.
Según la analista, los países con mayor riesgo de estanflación son los que poseen una mayor inflación y menores ingresos en comparación a los registrados previos a la pandemia.
Sin embargo, el profesor Juan Carlos Martínez Lázaro, de la Business School de Madrid (España), aún no se puede asegurar que ese fenómeno se produzca en la región. En diálogo con una emisora radial de la Universidad Nacional de Colombia (UNAL), sostuvo que si bien se reúne uno de los ingredientes fundamentales —tasas de inflación elevadas— para generar el fenómeno, todo apunta a que la región seguirá teniendo crecimiento económico, lo que garantiza que no se produzca estanflación.
"De momento no estamos en estanflación pero no podríamos descartar 100% que esto pueda ocurrir en los próximos meses", sostuvo, agregando que para que esa situación se produzca deberían registrarse menores tasas de crecimiento económico, así como recesión o estancamiento.
Por el contrario, Occidente actualmente atraviesa una recuperación de los mercados laborales luego de los efectos de la pandemia.
Carlos Aquino, director del Centro de Estudios Asiáticos de la Universidad Nacional Mayor de San Marco en Lima (Perú), manifestó que el conflicto de Rusia en Ucrania no hizo más que acelerar el aumento de precios —principalmente en energía y alimentos—que ya se venía dando en la región.
"Tradicionalmente Latinoamérica ha sido una región con alta inflación", apuntó Aquino.
Para el docente de la UNAL Jorge Iván Bula, es probable que en el largo y mediano plazo las economías se vean ralentizadas, especialmente en el caso colombiano.
Además, posibles subas en las tasas de interés de los bancos nacionales podrían incluir en un efecto recesivo que impactaría en los costos de capital y la actividad productiva del país.
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2. Colombia está en riesgo de caer en estanflación: advierte Banco Mundial
La estanflación se produce cuando se presenta un aumento sostenido de los precios, al mismo tiempo que hay tasas de desempleo elevadas y estancamiento de la economía en un periodo cercano.
Suministrada / VANGUARDIA
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La vicepresidenta y economista jefe del Banco Mundial, Carmen Reinhart, reveló en conferencia realizada por el Banco Central de Reserva (BCR) de Perú el grupo de países con riesgo de estanflación, y Colombia hace parte de uno de ellos.
Según explicó la economista, la estanflación se produce cuando se presenta un aumento sostenido de los precios, al mismo tiempo que hay tasas de desempleo elevadas y estancamiento de la economía en un periodo cercano.
Aunque actualmente, este no es un fenómeno que se esté produciendo, ya que hasta el momento solo están aumentando los precios y por lo tanto únicamente hay inflación, Reinhart aseguró que “sin ser melodramáticos, creo que la estanflación es la realidad de muchos países. Los territorios en riesgo de estanflación son los de mayor inflación y menores ingresos de los que había antes de la pandemia. Tenemos entonces una situación de alta inflación y recuperación baja”.
En un cuadro de su autoría, Reinhart expuso cuatro cuadrantes diferentes. El primero es donde se presenta una inflación más alta, ingresos más bajos que el pico anterior y, por lo tanto, riesgo de estanflación. En este cuadrante se encuentra la mayor parte de los países del mundo, entre ellos, Colombia.
El Cuadrante II es el que presenta mayor inflación, ingresos en su punto máximo en 2021 y riesgo de sobrecalentamiento de la economía, pero no de estanflación. En este están Estados Unidos, Chile, Australia, Noruega, entre otros.
El tercer cuadrante es el que presenta menor inflación e ingresos en su punto máximo en 2021, por lo que el segmento de riesgo es bajo. Es el caso de China, Egipto y Kenia. Y finalmente, el cuadrante IV es el que tiene menor inflación, ingresos más bajos que el pico anterior y, por lo tanto, riesgo de recesión.
En América Latina, Bolivia y Uruguay hacen parte de este último cuadrante, al igual que India, Vietnam, Indonesia, entre otros.
El planteamiento de Reinhart aclara que Rusia estaba en el segundo cuadrante de riesgo de sobrecalentamiento de la economía, el mismo en el que están EE.UU., pero luego de su invasión a Ucrania y posteriores sanciones económicas, ahora pertenece también al cuadrante I de estanflación.
“Para muchos países el sobrecalentamiento no es una explicación, pues son varios los que no se han recuperado en términos de renta per cápita al nivel pre crisis. La inflación es regresiva para mercados emergentes aún más si está acompañada de aumentos en los precios de alimentos y energías, pues representan un porcentaje relevante en el gasto de los hogares de estos países»”, enfatizó Reinhart.
La estanflación en varias economías del mundo ya se vivió en la década de 1970, con la crisis energética. En aquella oportunidad, EE.UU. y otras economías importantes de Europa presentaron un aumento del desempleo, un crecimiento tambaleante, mientras que la Reserva Federal se empeñaba en aumentar agresivamente las tasas de interés.
¿Cuáles son los síntomas de la estanflación?
La estanflación se genera, principalmente, por un shock en la oferta agregada. Un claro ejemplo podría ser el cierre de la economía por una pandemia o el desabastecimiento causado por un conflicto bélico.
Ambas situaciones provocan el incremento en el coste de los factores de producción. Ante esta situación, la respuesta inmediata, por parte de las empresas, es la realización de un ajuste -vía precio- que se traslada directamente al consumidor. Por tanto, los precios de los bienes y los servicios crecen de forma progresiva, provocando, a su vez, una disminución en la demanda.
El drama económico se produce cuando el proceso deriva en un círculo vicioso, donde muchos de los bienes y servicios imprescindibles para el desarrollo económico se vuelven escasos, impidiendo la salida de la recesión.
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